迎債市榮景 墜落天使債掌先機

野村特別時機非投資等級債券基金經理人郭臻臻表示，墜落天使（Fallen Angel）非投資級債今年以來表現略落後，主要是部分銀行被降評至非投資等級，且短期價格持續走低拖累，主動型基金普遍不受影響，因為不需要在氣氛最差時納入相關債券。目前美國非投資級債違約率仍在低檔，企業良好的財務與債務狀況，讓債券違約率不會大幅攀升。

非投資級債中品質較佳的BB級債，過去三年接近零違約，評級較低的C級非投資級債違約率明顯高於BB級債，故布局仍以BB級債為主。Fallen Angel債發行時均為投資級債，信用評級多集中在BB級，目前指數中約81％債券屬於BB評級，後續潛力值得期待，投資組合納入Fallen Angel債，有利掌握債市投資先機。

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台新美國策略時機非投資等級債券基金經理人張瑋芝認為，市場普遍預期Fed將於下半年暫停升息，一旦釋放出貨幣政策可能趨向寬鬆的訊息，有利非投資等級債券的表現，可優先布局美國Fallen Angel債。目前Fallen Angel債券違約率0.69％，收益率仍具吸引力。預計今年規模上修至500億美元～600億美元，潛在Fallen Angel債產業分布相當分散，操作上可關注2年內成為Fallen Angel標的，產業看好科技、醫療保健，減持近期不確定較高的區域銀行債。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊強調，科技業下半年進入由黑翻紅階段，迎來落底回溫時機，基本面強勁且違約預期仍低，收益率和利差更具吸引力，樂觀看待科技債後續表現。

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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230705000313-260208