方正證券索賠案開庭 原被告對多處爭議展開激辯

繼上月方正科技案在上海金融法院開庭后，12月4日、5日，方正證券投資者索賠案在長沙市中級人民法院連續開庭，這也是自去年5月該公司被中國證監會處罰后引發投資者索賠訴訟的首度開庭。

“根據庭審狀況，兩日開庭的投資者索賠案總計259件，5日涉及的221件案件開庭一直從進行到下午五點半左右才結束。”原告代理人之一，廣東環宇京茂律師事務所謝良律師告訴證券時報記者。

據謝良介紹，在本次庭審中，除了在虛假陳述實施日和揭露日的問題上，被告方正證券、方正集團等與多數原告投資者一致認為實施日為2011年8月9日、揭露日為2015年7月15日之外，原被告雙方目前仍存在虛假陳述是否具有重大性或是否構成虛假陳述、基準日、基準價、是否應扣除系統風險等其他因素以及原告損失計算方法等五個方面不同程度的分歧。

對於虛假陳述是否具有重大性的問題，方正證券、方正集團等被告認為其未披露股東間關聯關係等行為不涉及“重大事件”，不構成相關司法解釋規定的虛假陳述；對此，原告投資者一方則認為，被告實施的虛假陳述行為已經被證監會頂格的行政處罰決定所認定，被告虛假陳述當然具有重大性。對於基準日的問題，方正證券等被告認為基準日是2015年10月26日，而很多原告投資者認為基準日是2015年10月28日，也有部分原告認可被告主張的基準日。對於基準價，方正證券等被告計算是7.88元，除部分原告外，很多原告投資者認為是7.86元。對於是否應系統性風險等其他因素，方正證券主張剔除至少95%的系統風險，方正集團主張扣減約80%系統性風險和15%非系統性風險，但原告投資者則認為被告提出的系統風險扣除方法沒有法律依據，本案同期還存在上漲的股票，也不存在所謂系統性風險。對於原告損失計算問題，方正證券等被告認為應按“先進先出法”計算，而原告投資者主張按大慶聯誼案算法或對投資者最有利的計算方式。該案原被告分歧遠多於共識，雙方在法庭展開激烈辯論，法庭也未當庭判決。

方正證券等之所以遭遇投資者索賠，還要從其被證監會處罰說起。2017年5月5日，證監會在例行新聞發布會上表示，證監會對方正證券信息披露等4宗案件作出行政處罰和市場禁入。隨後，在2017年5月9日晚間，方正證券正式發布公告稱收到中國證監會《行政處罰決定書》。經證監會查明：方正集團及利德科技、西藏昭融、西藏容大隱瞞關聯關係，未配合方正證券履行信息披露義務；方正集團未將簽署補充協議的相關情況告知方正證券，未配合方正證券履行信息披露義務。方正證券也未按規定履行披露義務。對此，證監會決定：對方正集團、利德科技、西藏昭融、方正證券責令改正，給予警告，並分別處以60萬元罰款；對相關責任人給予警告，並分別處以罰款。

謝良表示，方正證券被處罰后，全國各地投資者的索賠也紛涌而來。數據資料显示，截止2015年6月30日，方正證券股東人數曾一度高達32萬之多。值得注意的是，在證監會對方正證券調查后一段時間內，方正證券股票一度大幅下跌。

“對於股價下跌的原因，也是這次庭審的重大分歧之一，被告方主張扣除至少95%系統風險，而我們注意到同期還有很多股票存在上漲，若比照京天利案本案不應扣除系統風險。”謝良稱，根據《證券法》和相關司法解釋，投資者可依法根據證監會的處罰決定對涉虛假陳述的相關責任方提起索賠。多數原告律師預計方正證券可能的索賠條件為：在2011年8月9日至2015年7月14日買入且在2015年7月15日及之後賣出或持有方正證券股票的推定虧損投資者。每一個受損投資者只有自行主張權利方有可能獲得賠償。

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