告別瘋漲 持牌消金公司去年凈利增速放緩
伴隨着上市公司年報季，多家上市系持牌消費金融機構也交出了答卷。截至目前，有9家消費金融公司披露了2018年業績。北京商報記者查詢發現，持牌消金機構業績增速整體放緩。雖仍有消費金融公司凈利潤保持三位數增長，但類似2017年的近88倍瘋狂增長現象已不復存在。在分析人士看來，監管收緊、基數變化等因素對持牌消金機構業績形成制約，在經歷了“跑馬圈地”式的快速發展后，凈利潤增速有所放緩是合理趨勢。未來，消費金融紅利期仍在，業績增長可期。
凈利增速整體放緩
消費金融公司是指不吸收公眾存款，以小額、分散為原則，為中國境內居民個人提供以消費為目的的貸款的非銀行金融機構，包括個人耐用消費品貸款及一般用途個人消費貸款等。
風光過後，持牌消金機構業績增速整體放緩。3月29日，中原銀行發布2018年財報，年報同時披露，中原消費金融2018年累計放款237.37億元，貸款餘額86.54億元，累計放款突破569萬筆，累計實現營業收入5.22億元。不過，中原消費金融2018年的凈利潤數據並未在財報中披露。
從財報數據來看，中郵消費金融去年凈利潤實現大幅增長。數據显示，截至2018年12月31日，中郵消費金融總資產236.71億元，凈資產30.86億元，年度實現凈利潤2.03億元。與2017年實現凈利潤6775萬元相比，2018年凈利潤增長199.63%。
捷信消費金融、馬上消費金融去年凈利保持了兩位數增長。3月28日，捷信消費金融有限公司披露了金融債券2018年度報告。數據显示，捷信消費金融有限公司2018年取得凈利潤13.96億元,同比增長36.56%。按照重慶百貨2018年年報披露，2018年度馬上消費金融實現凈利潤8.01億元，同比增長38.6%，儘管沒有去年的倍數增長，但仍然保持兩位數增長。
招聯消費金融有限公司去年凈利潤從2017年的11.89億元增長至12.53億，同比增長5.38%。不過，相較上年，招聯消費金融凈利增速明顯放緩。2017年，招聯消費金融凈利潤11.89億元，同比增長266.97%。此外，蘇寧易購披露的財報數據显示，蘇寧消費金融2018年度營業收入7.42億元，與2017年3.84億元的營業收入相比增長95%；凈利潤4532萬元，與去年同期2.17億元的凈利潤相比下降79%。
受監管收緊等多因素制約
在分析人士看來，持牌消費金融普遍業績增速放緩的原因在於監管收緊、基數變化等因素。
蘇寧金融研究院互聯網金融中心主任薛洪言指出，2018年消費金融公司增速普遍放緩，主要是基數方面的原因，2016年消費金融剛剛起步，消費金融公司普遍基數較小，因此，2017年凈利潤增速出現爆髮式增長。
例如，招聯消費金融2017年營業收入41.63億元，是2016年的3.5倍。2015年成立的馬上消費金融2017年營業收入為46.68億元，同比增長2654.43%，凈利潤為5.78億元，較前一年的652.2萬元增長約8765%，近88倍。蘇寧消費金融2017年度營業收入為3.8億元，增幅282.26%。其中，凈利潤為2.17億元，而2016年蘇寧消費金融則是凈虧損1.89億元。
除了基數問題，去年監管收緊也對持牌消金機構盈利形成制約。上述分析人士指出，與2018年的行業調整也有關係，現金貸新規發布后，持牌機構下架年化利率超過36%的產品，導致產品毛利率收窄，對盈利增長也有一定影響。
麻袋研究院高級研究員王詩強指出，消費金融公司最早從2010年成立，在經歷了“跑馬圈地”式的快速發展后，基數較大，凈利潤增速有所放緩比較合理，尤其是頭部平台。2018年出台的與消費金融相關的一些監管政策，如對聯合放貸的規定，導致消費金融公司的部分業務受限、合規成本增加。此外，消費金融行業的參與者眾多，競爭日趨激烈，推升了平台的運營和獲客成本。
談及持牌消金機構業績分化的問題，王詩強進一步分析，在盈利較高的幾家消金公司中，成立時間較早的消金公司在行業中積累了豐富的經驗，更具競爭優勢。部分消金公司成立時間雖晚，但股東支持對其展業提供了非常大的幫助。
消費金融紅利仍在
伴隨持牌消金機構業績增長放緩，有業內人士認為，消費金融行業的紅利期已過，線上獲客成本不斷增加，消費金融難以繼續實現低成本高利潤。不過，在王詩強看來，消費金融在我國的滲透率還比較低，次貸人群信貸服務依然有限，因此，消費金融的風口仍將繼續。
在業內看來，業績分化仍是未來趨勢。薛洪言表示，結合目前政策環境看，持牌機構仍在力推零售轉型，消費金融業務仍處於快速增長期，從行業角度看，紅利期仍在，業績增長可期。不過具體到單個機構，也會出現分化，隨着更多的互聯網流量巨頭入局消費金融，持牌機構間的合作門檻在不斷提高，實力較弱的平台會發現要搭乘這輛快車變得越來越難，反映在業績上，增速可能會出現斷崖式下降。
對於持牌消金機構的近一步發展，王詩強建議，螞蟻借唄、花唄、騰訊微粒貸等產品通過大數據風控給小微企業及個人提供授信，極大地提高了客戶體驗，也使得它們迅速成為行業標桿。因此，消費金融機構應該對標這些產品，在金融科技、大數據風控、場景結合等方面加大布局，必然另有一番作為。
薛洪言表示，2018年是助貸業務的黃金年份，以BAT為代表的互聯網流量巨頭紛紛向持牌機構開放流量，消費金融公司等持牌機構只要有資金，不愁找不到借款人，不同消費金融公司之間的盈利增速分化，與各自的基數、發展策略、資本金規模等均有關係，有的公司追求規模且資金雄厚，業務量就大一些；有些可能着眼於精細增長，選擇有意放慢速度。比較各個持牌消費金融公司的綜合實力，最好經歷一個完整的信貸周期，活的久才活得好。
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