信託保險增資擴股謀大局 擴充資本實力適應轉型

　　2017年年底，信託行業迎來增資熱潮。險企及旗下子公司也在2017年出現增資潮。業內人士指出，金融機構增資多為在監管趨嚴的大背景下擴充資本實力、增強抗風險能力、開展創新業務的考量，因為隨着金融行業向頭部集中的趨勢愈加明顯，規模大小很大程度上決定了行業地位。在適應監管以及行業整合的階段，金融機構融資、增資的需求依然會比較旺盛，但進入成熟期后情況預計會有所變化。

　　信託保險紛紛增資

　　2017年末，多家信託公司密集發布增資公告。廈門國際信託在2017年12月底宣布，擬增資12億元人民幣，將註冊資本由人民幣23億元增加至人民幣35億元，增資后股權結構保持不變；五礦信託在2017年12月底宣布其資本公積轉增註冊資本申請獲批複，其註冊資本將由29.22億元增至60億元；重慶國際信託也在12月26日公告其增資申請獲批，計劃擬以22億元未分配利潤轉增股本，將註冊資本金抬升至150億元，位列行業第一。

　　2017年12月18日，湖南信託則宣布其完成增資，註冊資本由12億元增至24.51億元；12月19日，國通信託通過增資將註冊資本金由12億增加為32億；中鐵信託在12月20日稱註冊資本已由人民幣32億元增加至人民幣50億元。12月14日，中融信託公告稱已完成20億增資，註冊資本金由原來的100億元增加至120億元；2017年11月30日，平安信託宣布將註冊資本金由原來的120億元增加到130億元。

　　險企及旗下子公司在2017年也出現增資潮。2017年12月27日，中國平安（港股02318）發布公告，稱同意平安租賃增資40億，擬與中國平安海外控股共同認繳新增資本，分別認繳13.6億、26.4億元；據不完全統計，去年共有26家保險公司及其子公司披露了55項增資計劃，擬增資總金額超過530億，增資計劃涵蓋各保險公司以及旗下子公司的增資內容。其中增資金額最大的是幸福人壽。2017年10月，幸福人壽宣布擬以1.55元的價格增發41億新股，增資金額約為63.8億元，增資后幸福人壽註冊資本為101億元；增資金額達到50億元的還有長城人壽，其增資后的註冊資本將達到55.3億元；中國平安還擬對旗下子公司��平安金融科技進行增資認購50億元。增資超過20億的還有工銀安盛、新華人壽合肥後援中心、大地財險、人保再保險和中郵人壽，增資額分別為38億元、27億元、21億元、20億元和20億元；此外，中原農險的增資金額為19.9億元，接近20億。

　　擴充資本實力適應轉型

　　業內人士指出，信託公司的資本實力直接關係到行業評級和監管評級，因此信託公司的業務發展需要相應的資本金支持。增加資本一方面可以滿足監管的要求，應對潛在風險和加速信託公司轉型的需要。另一方面，隨着信託管理規模的增加，資本也應該隨之增加以增強公司的資本實力和抗風險能力，有利於信託公司拓展業務範圍、開展創新業務，也會更容易獲得客戶的信賴。

　　對保險公司來說，特別是中小險企，通過增資擴股補充其在業務拓展時消耗的資本金是提升實力的必要手段；而對大型險企來說，在其逐步布局互聯網保險、健康險以及資產管理專業子公司的背景下，對相關專業子公司進行增資認購以擴大子公司規模，也有利於險企在行業的整體布局。

　　興業證券非銀團隊告訴中國證券報記者，信託和保險等機構之所以密集增資，主要是受到監管需求的影響，在業務不斷擴張的階段，信託、保險等都需要增量資金以維持資本的監管要求，且現階段金融行業向頭部集中的趨勢很明顯，公司規模大小很大程度上決定了其行業地位，進而影響公司在業內獲取資源的能力，所以現階段規模的不斷擴張對於金融公司正效用是比較明顯的。

　　然而，長遠來看，興證非銀團隊認為，規模增長超過一定閾值后必然會拖累ROE（凈資產收益率）水平，因為金融企業規模效應帶來的成本降低並不明顯，而在優質資產有限的情況下，增量資金的預期收益率也會下降。因此，在適應監管以及行業整合的階段，金融機構融資、增資的需求依然會比較旺盛，但進入成熟期后情況預計會有所變化。

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