低波高息優勢 抗震首選短債

去年美國強力升息，全球債市受創深，近期隨聯準會（Fed）升息放緩，市場預期這波升息循環已到頂，為債市帶來大利多，國泰投信表示，美國消費者物價指數（CPI）、生產者物價指數（PPI）續降溫，接下來若如預期暫停升息後，債市反彈空間可期，當前殖利率彈升時，可視為債市切入契機。

強勢升息使美國十年期公債殖利率從1.5％彈升到最高4.3％水準（現回落至3.6％），連帶推升各類債種殖利率，對風險屬性保守，尋求穩健收益的投資人來說，是極佳切入時點，EPFR統計也顯示，截至4月底資金穩定流入投資級債。

國泰投信總經理張雍川表示，回顧過去百年來，僅5年出現股債雙跌，當中有4次股債雙跌後，隔年股債都呈現反彈雙漲，尤其債券反彈可觀，去年股債雙雙大跌，以歷史經驗來看，今年股債雙漲的機率頗高。美國升息循見頂，債市反彈可期，尤其以全球投資級債為例，過去十年平均違約率僅0.1％，近期全球投資等級債券指數收益率約5％左右，高於2010年以來均值3.7％，且指數交易價格距離2010年以來104均值，仍有1成左右的折價空間，代表現階段不論收益率、折價水準，都是難得的投資契機。

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張雍川說，目前殖利率倒掛現象明顯，短年期債券波動性相較更低，具低波高息的投資優勢，不畏景氣震盪，抗震力更強。該公司募集的「國泰三年到期全球投資等級債券基金」，以買進持有到期方式，可達到鎖利效果，對保守型投資人，在殖利率倒掛、升息近尾聲時刻，買進持有具高收益率特性的投資等級債，不失為穩進投資策略。

這檔基金不僅有過去以來的極低違約率，與市場產品不同的是，都是買進持有到期，幾乎不會有換券動作，具明確的投資期間，及相對可預期的目標收益（到期殖利率），等於幫客戶鎖定三年後可能得到的收益率；加上投資組合平衡分散於各大產業，不單押於一個投資級債，具風險分散優勢，對穩健型、保守型投資人更有吸引力。

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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230523000312-260208