互聯網金融“觸底”時刻
經歷了2018年P2P爆雷潮后的互聯網金融尚未走出危機，整個行業仍處於不確定性中：P2P合規備案一再延期，多家老平台爆雷，一些從業者在逃離，眾多的負面消息下，出借人談P2P色變，觀望心態漸濃，一些存管銀行紛紛宣布不再提供存管業務。
最新第三方統計數據显示，2月成交量繼續呈現下降趨勢，且下降速度較上月有所增加。2月，P2P網貸行業成交量為954億元，環比下降7.95%，同比下降43.52%。截至目前，P2P網貸行業正常運營平台數量下降至1058家，相比1月底減少了8家。
從炙手可熱到燙手山芋
豬年春節過後，隨着股市的反彈，互聯網金融概念股大漲，像奧馬電器、銀之傑、中科金財、御銀股份等連續數日漲停。在美股市場，P2P中概股也漲勢不錯。2月25日，小贏科技單日大漲23.99%，和信貸、拍拍貸、信而富也有超10%的單日漲幅，點牛金融今年以來漲幅更是高達103.4%，領漲P2P中概股。
這些給人以久違的繁榮景象。“前期P2P跌幅太大，觸底反彈是正常的。但現在說利空出盡為時尚早，行業的發展沒有形成合力，P2P的發展還有問題，很多問題沒法解決。”一名從業者向《華夏時報》記者表示。
前幾年，P2P成為各路資金追逐布局的對象。國企民企、各大上市公司紛紛控股P2P平台，作為市值管理的重要工具，那些與互聯網金融沾邊的上市公司股價就會翻番。據統計，上市公司系P2P超過100家。但到了2018年，受網貸行業大環境等因素的影響，過去布局P2P業務的上市公司業績受到巨大拖累，P2P從炙手可熱變成了燙手山芋，上市公司紛紛剝離，40多家上市公司敗走P2P。
從這些上市公司的財報數據可見一斑。奧馬電器發布公告預虧12.4億元-15.8億元，將原因歸結為受公司金融業務拖累，其中原因之一是旗下互金平台“錢包金融”出現逾期。中國翡翠行業第一股東方金鈺也在P2P上栽了，其關聯P2P平台欠中信資本近8.5億。熊貓金控剝離旗下P2P網貸平台銀湖網，但受到上交所的問詢，股權被凍結。
針對上市公司作為股東紛紛甩鍋P2P的行為，部分地區出台行政干預手段，在沒有兌付借款人的資金前，股東包括實控人不能發生變化，要兜底承諾，另一種是等到P2P完成備案，轉讓則是合法的，這些舉措主要從P2P投資人的角度出發。
投行分析師何南野向本報記者表示：“從對P2P趨之若鶩到匆忙棄之，可以反映出上市公司背後的經營理念：追逐熱點，看重短期，什麼掙錢干掙錢，一旦出了問題，則精緻利己主義，想方設法保護自身最重要的利益不受損失。”
監管的干預不無道理
2018年，P2P爆雷潮讓不少投資人踩雷，而這些問題依然無解。P2P借款人李鑫說，其投入20餘萬元到P2P平台金聯儲，沒想到不到一個月就爆雷了，雖然平台立案了，但錢也要不回來。據了解，金聯儲背靠的是金銀島，但金銀島也爆雷了。不僅是個體出借人，國投瑞銀等知名金融機構也都踩了雷。
四川退休老人王林把積蓄40餘萬全部投到了萬盈金融，主要是看中平台宣傳的“宜賓製藥、五糧液”等背景，但萬盈金融出現逾期后，宜賓製藥撇清關係，並拋出一份“抽屜協議”稱宜賓製藥與上海富田簽訂的是《股權擔保協議書》，稱“上海富田是萬盈金融的實際擁有者，對平台產生的一切債務問題負責，這與宜賓製藥無關”，意欲甩鍋。
諸如萬盈金融這種股東甩鍋的並非個案，宜貸網、鑫合匯、草根投資、誇客金融等這些排名靠前、成交規模巨大的平台，都因為爆雷而被股東甩鍋，導致投資人難以維權。
在這種信息的傳遞下，P2P的負面標籤愈加明顯，就連春節檔電影《瘋狂外星人》也嘲諷了P2P。
一名行業觀察者認為，P2P發展不規範，看似上市系、國資系的平台，實則是這些股東們將其作為輸血的工具，涉嫌自融或關聯融資，而這是P2P的紅線，但因為監管的疏漏，這些資金流向不透明。而P2P爆雷后，背後的股東紛紛甩鍋，極大地侵蝕了行業的信用基礎。
“在整個信用體系傳遞下，全行業遭受無差別打擊，居心不良的平台應聲倒掉，狠抓風控的平台，也死了。”蘇寧金融研究院互聯網金融研究中心薛洪言直言。
去年底，監管部門下發了《關於做好網貸機構分類處置和風險防範工作的意見》(以下簡稱“175號文”)，總體工作要求是，堅持以機構退出為主要工作方向，除部分嚴格合規的在營機構外，其餘機構能退盡退，應關盡關，加大整治工作的力度和速度。
各地開始清退P2P，對於一些認真做事的合規平台來說，自然也受到了波及。有平台負責人曾感慨地說：“決定退出時，幾個創始人相視淚流，堅持多年的理想，說沒就沒了，有委屈、有無奈。”
事實上，P2P爆雷潮有多方面因素，既有監管問題，市場大環境等問題。在制度層面，由於P2P是新生事物，監管法規等配套未跟上，有金融人士指出，P2P危機的根源在於P2P沒有銀行的風險緩釋機制，卻做了大量的資金池業務，結果導致期限錯配、風險錯配。也就是說一邊是剛性兌付，另一邊又做了高風險資產。
另外，借款主體也存在大問題。一些平台的清盤公告均提到“借款人逾期率暴增、催收難度加大”，借款主體惡意逃廢債現象拖垮了不少P2P平台。
一名P2P負責人說，逃廢債涉及到社會信用體系等深層次問題，不是一朝一夕能解決的，在經濟下行下，平台借款用戶即使有還款意願，但無還款能力還是不行。“這輪爆雷潮中，過去互聯網金融經常所說的風控創新、大數據等似乎失效了，最大的可能是這些技術沒有經過完整的經濟周期的考驗。”
目前，監管層下文打擊逃廢債，並連續發布兩批逃廢債人員名單，但逃廢債問題不是監管一方發力就能解決的，還有待整個信用體系的建設。
在北京的一次公開論壇上，有着“互聯網金融之父”稱謂的謝平，對P2P爆雷潮反思時說，P2P的屬地監管，地方政府監管跟網絡的外部性、全國性是矛盾的、機理不相融的，而且能力是超出的。“有些P2P註冊在偏遠地區，它把全國的資金弄到那去，結果出現法律糾紛跑那個地方打官司是沒法打的，這就可以看出互聯網全國性和外部性，尤其是負的外部性當初是估計不夠的。”
對於互聯網金融行業的問題，中國社會科學院金融研究所法與金融研究室副主任尹振濤在接受《華夏時報》記者採訪時說，從2016年開始的互聯網金融風險專項整治，監管增強，監管的步驟和領域在深入，在風險專項整治中很多風險在爆發，但對整個市場來說，風險是在緩釋的過程，P2P爆雷潮之後，投資人開始集中在頭部平台，更多的產品集中在優質的平台和領域，這是一個優勝劣汰的過程。“目前監管出台系列促進消費金融的政策，普惠金融要做小額分散，需要技術支持，從這個角度講，互聯網金融還是有一個大的市場，我對前景仍看好。”
薛洪言認為，時間是化解矛盾的良藥，監管的一刀切VS合規平台的委屈，把時間點錯開，未必不可調和。危機時刻，要緩解市場恐慌情緒，一刀切的政策立竿見影，面面俱到會延誤戰機；危機之後，應及時糾偏，把賣白粉的送進監獄，也要讓賣白菜的挺直腰桿做生意。“合規平台還得活着。天塌了，只能合規平台頂着。”
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