債市吸金 投資級債最搶眼

美國的銀行風波使相關類股承受壓力，市場解讀，聯準會（Fed）接下來可能暫停升息，公債殖利率回落。據美銀最新統計顯示，過去一周主要債市多迎來資金淨流入，其中以投資級債單周淨流入約39.6億美元，動能居冠。

安聯投信海外投資首席許家豪表示，觀察主要國家的貨幣政策可發現，隨著通膨的放緩，且部分國家經濟有弱化跡象，央行緊縮貨幣政策應來到相對極致的位置，後續可望轉為觀望及放緩態度。美國近期仍升息1碼，但通膨放緩與銀行業危機下，市場預期再升息空間有限；通膨迫使歐洲央行持續升息，但隨天然氣價格回落使通膨壓力舒緩，緊縮政策也將有所修正。

市場持續調整對央行貨幣政策預期，使債市波動未歇，但主要央行開始思考連續升息對經濟的影響，後續升息空間有限，利率風險也將低於去年，加上債券經過去年修正收益率拉高後、投資價值增加，投資上可視市場信心與評價，動態調整持債與現金水位。許家豪指出，部分經濟數據表現低於預期，市場對景氣衰退的疑慮增加、帶動利率走低，但央行貨幣政策仍存在不確定性，對存續期仍中性看待。信用債因較高的收益率、投資吸引力仍高，可鎖定具較高收益的券種，透過席收來累積投資報酬率；景氣衰退疑慮逐漸提高，布局時仍可維持一定程度全球債部位做為防禦，並在信用債的配置上聚焦於評級較高的券種。

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富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克認為，聯準會過去一年大幅升息使債券殖利率顯著攀升且價格重跌，這對收益型投資人是極具吸引力的機會，不僅有較高殖利率、較低利率風險，且有潛在資本增值空間，不論公債、投資級債或非投資級債，都具備難得的投資機會。

對股市最大風險就是企業獲利，緊縮政策的遞延效果，使目前市場仍未完全反映大幅升息的結果，因此精選標的將非常重要，尋找在獲利與現金流量具備韌性，且有管控成本能力的企業，及穩定配發股利與股利持續成長的企業，將可望受惠。

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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230509000305-260208