A股支付第一股花落拉卡拉 支付收單行業步入成熟期

自2011年5月起成為行業“正規軍”后，第三方機構終於“叩開”A股市場大門。4月25日，支付股份有限公司（以下簡稱“拉卡拉”）成功登陸創業板。當日，拉卡拉股價直線上升，並很快觸及44%的新股首日漲停上限。在分析人士看來，支付收單行業步入了成熟時期，行業競爭將進入到一個新的階段。

交易行情显示，首日開盤價為39.94元，較發行價33.28元上漲20.01%，截止收盤，拉卡拉股價上漲至47.92元，相比發行價上漲43.99%，成交量3.62萬股，總市值達到191.7億元。拉卡拉也成為首家直接在A股上市的第三方支付公司主體。

公開資料显示，拉卡拉成立於2005年，是國內知名的第三方支付公司，專註於為實體小微企業提供收單服務和為個人用戶提供個人支付服務。2011年5月，拉卡拉成為央行第一批頒發的27家《支付業務許可證》單位之一，獲得全國性收單、網絡支付、電視支付、預付費卡受理等業務許可。

拉卡拉本次公開發行股份數量為 4001萬股，全部為新股發行，無老股轉讓，發行人本次發行的募投項目擬使用募集資金金額為 12.32億元。據拉卡拉在證監會網站披露的招股書显示，拉卡拉上市募得的資金主要投向機房租賃、設備及軟件購置、研發成本、智能POS購置、市場推廣等方向，其中智能POS的購置費用一項即超過八成。

回顧拉卡拉業務變化，2005年公司成立時聚焦在便民支付領域，不過隨着支付寶、微信支付等衝擊，拉卡拉在C端布局的優勢並不明顯。2015年12月，拉卡拉率先推出智能POS終端，隨後採取了非常激進的投放策略。特別是在2017年，拉卡拉的終端設備採購金額較前一年度大幅增長237%，主要是智能POS機具的採購。截至2018年末，拉卡拉智能POS機賬面終端總數超過69萬台，智能POS終端簽約商戶達到87.13萬戶。拉卡拉表示，未來三年計劃向市場投放180萬台智能POS。

“過去14年，拉卡拉是我傾注心血最多的公司，我希望把拉卡拉打造成一家受人尊重的公司。”拉卡拉創始人兼董事長孫陶然表示，“希望拉卡拉不僅在便利支付領域、收單領域，在相關領域里都要一直向著數一數二去發展，每年都能夠有30%左右的複合增長率。”北京商報記者了解到，拉卡拉未來將把便民支付、移動支付也拓展成為收單業務的重要渠道，客戶導流的重要入口、公司業務、產品、服務的重要端口，業務、服務以及品牌宣傳的重要陣地。

頭頂A股“支付第一股”光環的拉卡拉正式登陸深交所創業板，對正在等待IPO上市審批的其他第三方支付公司來說，無疑是一個重大利好消息。據艾瑞報告显示，預計到2022年，第三方支付整體交易規模將達到548.6萬億元，相較於2018年的312.4萬億元，也仍有將近80%的發展空間。不過，在目前國內的200餘家支付機構中，能夠實現獨立上市的寥寥無幾，僅有匯付天下與東方支付赴港交所上市。

易觀金融資深分析師王蓬博認為，拉卡拉上市代表着支付收單行業步入了成熟時期，成熟時期則代表業務模式成熟、合規成熟、風控成熟，外部市場環境也相對更加穩定，行業格局基本形成。

有不少業內觀點認為，隨着拉卡拉成功上市，第三方支付行業將開啟新一輪上市熱潮。王蓬博則認為上市潮不會來臨，在他看來，支付收單行業步入了成熟時期，同時也代錶行業競爭進入到一個新的階段。“未來第三方支付機構勢必切入原來不熟悉的店鋪市場，可能有兩三家支付機構有上市預期，但也都面臨各自的轉型壓力。但需要注意的是今年確實是一個比較好的時間點，一方面監管已經逐漸理順出現重大變故可能性降低；另一方面業務轉型到了關鍵時間點。對整個支付行業來說，橫向切入商戶運營，包括營銷、財務管理、流量引導、用戶篩選、銷售支持、大運營等都是發展的方向，但也同樣需要基礎技術能力支持。” 王蓬博說道。

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