阿里完成入股 萬億估值螞蟻金服上市漸近？

恰似一個在外打拚多年的遊子，螞蟻金服總算回家了。

據《電商報》了解，本月24日，阿里巴巴宣布，已收到螞蟻金服33%的股份，這意味着阿里正式完成對螞蟻金服的入股。

據了解，這項交易是基於雙方2014年簽署的戰略協議，螞蟻金服每年需向阿里巴巴支付知識產權及技術服務費，金額相當於螞蟻金服稅前利潤的37.5%；阿里有權入股並持有後者33%的股權，並將相應的知識產權轉讓給螞蟻金服，上述分潤安排同步終止。

去年2月，阿里巴巴與螞蟻金服公開披露將執行這一交易。彼時雙方宣布，根據2014年簽署的戰略協議，並經阿里巴巴董事會批准，阿里巴巴將通過一家中國子公司入股並獲得螞蟻金服33%的股權，並將終止當前與螞蟻金服的利潤分享協議。

隨着股權轉移的完成，後續的增資、董事改選工作也在同步推進。天眼查數據显示，9月28日，螞蟻金服的註冊資本已經從157.61億元人民幣變更為235.24億元人民幣，增加了49%；與此同時，張勇、蔡崇信和胡曉明新增成為螞蟻金服董事。

事出必有因，在業內人士看來，螞蟻金服所出現的一系列變動正是為上市掃清的障礙。阿里巴巴入股后，螞蟻金服無需再每年向阿里巴巴支付37.5%的稅前利潤，這意味着螞蟻金服現金流出將大為減少，整體抗風險能力提升；此外，分潤對應的知識產權將從阿里巴巴轉移至螞蟻金服，這將有效提升螞蟻金服及下屬子公司核心知識產權的完整性。

當然，無論是阿里巴巴還是螞蟻金服，均對上市問題一律以暫無時間表來應對。去年，馬雲也曾公開表示，在未來的1-2年內，螞蟻金服將不會考慮上市計劃。

據《電商報》了解，螞蟻金服起步於2004年成立的支付寶，並於2014年10月正式成立。成立至今5年來，螞蟻金服先後完成了三輪融資。

2018年6月，在其最新一輪融資中，除了原有股東繼續跟投外，螞蟻金服還吸引了包括新加坡政府投資公司、馬來西亞國庫控股、加拿大養老基金投資公司等在內的一大票全球頂尖資本。而螞蟻金服的最新估值也已達到1600億美元。

人怕出名豬怕壯，更何況螞蟻金服是全球估值最高的金融科技獨角獸企業。實際上，自正式成立至今，有關螞蟻金服上市的傳聞已是屢屢出現。

例如，今年3月，包括君正集團、海泰發展、金字火腿、張江高科在內的多支螞蟻金服概念股出現集體漲停，而這一現象的出現僅僅源於一則有關螞蟻金服即將上市的傳聞。

據了解，此前有媒體報道稱，在全國兩會現場，有一位不願透露姓名的全國政協委員表示，旗下投資的螞蟻金服正在籌備科創板上市。

一定程度上，螞蟻金服的上市屬於牽一發而動全身的行業大事件。有業內人士指出，一旦螞蟻金服成功上市，對於整個金融科技行業都會起到一個正向的帶動作用，對於市場信心的建立、金融科技估值體系的形成都有示範作用。

當然，站在聚光燈之下的螞蟻金服也並非不存在煩惱和挑戰。今年8月，央行發布了《金融控股公司監督管理試行辦法(徵求意見稿)》(以下簡稱《辦法》)。《辦法》對於金融控股集團的准入標準予以明確限定，監管矛頭重點指向了非金融企業發起設立的金融控股公司，而螞蟻金服恰恰也是首批被納入試點的五家金融控股公司之一。

該採取怎樣的對策才能滿足最新的金融監管要求同時又不影響後續的發展，是螞蟻金服需要傷腦筋的。按照彭博社的報道，目前，螞蟻金服已擬定了初步的方案，即將旗下的業務拆分成兩部分，分別安置在兩個公司主體下。一方面為減少資本需求，將持有的金融牌照相關業務划入新成立的子公司，另一方面將原有的金融雲、風險管理等金融科技業務保留在螞蟻金服內部。

可以預見，前路並非坦途，上述挑戰只是開始。不過，按照馬雲對螞蟻金服將要活102年的期許，現在的螞蟻金服還只是一個稚子。天高地遠，來日方長，上市事宜從長計議未嘗不可！

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